科技股|空间敏捷性:挑战Google EarthEngine?

                                                    科技股|空间敏捷性:挑战Google EarthEngine?


                                                    2018 3个主要客户是策划者;开始建立销售渠道,包括依靠华为云进行PIE的SaaS转型,建立了遥感云服务平台。 科技委员会正在迅速发展。 6月27日星期四,另外两家公司参加了会议,其中一家是解决方案提供商北京航天宏图信息技术有限公司。 航空航天是中国领先的遥感和北斗导航卫星应用服务提供商。多年来,航天宏图一直致力于卫星应用软件的本地化和产业化,研究和掌握了具有完全自主知识产权的核心技术和基础软件平台,实现了遥感信息的全元素提取,导航数据和卫星数据的精确定位。与行业信息集成可以为政府,军队和企业等客户提供系统设计和开发以及数据分析应用服务。 业务,产品,服务 航空航天有三个业务部门:自己的软件销售,系统设计和开发以及数据分析应用服务。下表1和表2显示了航空航天宏观的业务结构和收入结构: 表I: 表二: 从表1中不难发现。航天宏碁最重要的产品是其远程知识产权图像处理基础软件平台PIE和北斗地图导航基础软件平台PIE-Map。绝大多数航天飞机的业务都是以它们为基础的。 与国内外同类产品相比,航天宏碁对其竞争优势也充满信心:一是性价比优势。国外产品具有先发优势和高品牌优势,但价格较高。经过多年的积累,目前的PIE在功能上与国外产品基本相当,而且价格较低。二是信息安全监管政策和软件本地化的优势。遥感数据资源是国家重要的战略资源,涉及国家安全。在此背景下,中国进一步加强了信息安全监管政策,鼓励行业应用以独立数据源和独立平台软件取代国外同类产品。第三是定制开发的优势。 PIE产品的二次开发包PIE-SDK易于使用,设计精良,能够定制大规模遥感应用解决方案。第四是本地化服务的优势。第五是独立数据源的优势。 销售模式 航空航天宏观基于“深度挖掘需求并从上到下推动”的销售模式。这种销售模式主要针对卫星行业的特点,“发射数量大,行业应用小。”这个过程一般是为了推动相关的国家部委或省级单位,批准和使用,他们从属于他们。单位促销——一般来说,项目采取招标,比较和竞争性谈判的形式。根据招股说明书,2016 - 2018年航空航天大师的前五大客户中绝大多数是国有研究机构或类似机构,以及从中衍生出来的解决方案提供商。例如,2018年,红土信息的第一,第二和第三客户是天荣信,九原银海和太极计算机。 此外,近年来,航天宏图也开始建立销售渠道,包括依托华为云进行PIE的SaaS转型,并建立了遥感云服务平台。云平台可以集成遥感和气象等多源信息,为行业客户提供山火监测,空气污染监测,种植规划和害虫控制指导等数据服务。但是,到目前为止,航天的SaaS业务收入仅为百万元,与其总营业收入相比可“被忽视”。 技术进步 航天飞机的技术进步体现在两个方面:一是具有国内先进的国际先进基础软件平台;二是承担国家或省级重大科研项目或重大战略工程项目。大规模遥感图像数据快速处理技术,多源异构遥感数据联合调整技术,基于相位一致性的异构图像匹配技术,基于地理模板的区域网络调整和配色技术,以及大格式无图像分割和规模集分析技术,基于深度学习的典型目标检测应用技术,卫星精确轨道时钟处理技术,卫星导航系统服务性能综合评估技术是空间信息领域的关键核心技术。 根据招股说明书,截至目前,航天共拥有8项授权发明专利和147项计算机软件着作权,并荣获测绘科学技术进步一等奖,地理信息技术进步一等奖,第二类卫星导航定位科学技术。奖,海洋工程科学与技术二等奖。 在该领域排名 作为最早从事遥感和北斗导航卫星应用系统和数据分析应用服务设计和开发的企业之一,航天公司在基于基础的基础上形成了“核心软件平台+行业应用+数据服务”的稳定商业模式。软件平台和遥感。行业应用与服务,军用导航领域具有很强的市场竞争力。 1.基础软件平台 遥感卫星应用基础软件平台投资大,技术复杂,专业门槛高。目前,世界上只有少数公司参与竞争。主要竞争产品包括美国哈里斯公司的ENVI,美国ESRI公司的ArcGIS,加拿大PCI的PCIGeomatica,Google的Google EarthEngine,美国。航天宏图的基本软件平台比国外软件巨头产品有三大优势:一是满足国家对信息安全的强制性监管要求,二是满足软件本地化政策的需要,三是更好地适应国内卫星有效载荷特性和数据处理。规格。 2.遥感行业的应用和服务 在遥感产业的应用和服务中,宏图信息已发展成为一个可以为多个地区和行业提供综合服务的平台型企业。航天宏图计划继续在国土,林业,气象,海洋,水利,地震,民用减灾等十多个行业进行国家高分辨率地球观测系统的初步研究和系统开发,并推广高级卫星系列的行业示范。应用。 3.导航应用程序和服务 在导航应用和服务方面,形成了先发优势。航天宏已获得《二级保密资格单位证书》,《装备承制单位资格证书》,《北斗民用分理服务试验单位资质》,参与了北斗卫星项目的建设,并承担了许多重要的核心任务,并致力于解决导航时频数据管理和应用,系统状态监测和评估,并提供高精度导航。数据产品增强了北斗无处不在的服务能力。 股权结构 航天宏伟计划于2008年1月24日成立。前身为北京世纪网络信息技术有限公司,后更名为北京航天宏图信息技术有限公司; 2016年3月,它被改为股份公司。经过两次增资,股权转让和第二次股权转让,航天宏图在上市前的第一大股东是张燕,持股比例为27.91%;第二大股东为杭兴盈创,持股20.08%,第三大股东为岐阜创业投资,持股8.88%——杭兴盈创于2014年11月25日成立,是航天的员工持股平台。 截至招股说明书签署之日,王玉祥直接持有航天宏基4.33%股权,并通过杭兴盈创持有航天宏达另外20.08%股权;张燕女士直接持有航空航天27.91%股权。王玉祥和张燕结婚并签约《一致行动人协议》。双方直接持有航天宏观32.24%股权,并通过杭兴盈创控制了20.08%的航空宏观。同时,王玉祥先生为公司董事长兼总经理,具有公司的实际经营管理权,对股东大会决议产生重大影响。换句话说,王玉祥和张燕是航空航天宏观的实际控制者。 根据招股说明书,王玉祥也是航空航天领域的技术领导者。王玉祥毕业于中国科学院遥感与数字地球研究所,获博士学位。地理信息系统学位。他是九三学会的成员,并被选为国家“百万计划者”。目前,王玉祥是中国遥感应用协会会员,中国海洋工程咨询协会海洋卫星工程分会会员,中国测绘地理信息学会会员,山东大学客座教授。科学技术,国家重点研发项目。示范项目“专家组成员。2018年10月,王玉祥被科技部授予”创新人才提升计划技术创新与创业人才“。 财务数据和估值 虽然哈里斯的ENVI,美国的ESRI的ArcGIS,加拿大的PCI的PCIGeomatica和美国谷歌的Google EarthEngine都被视为竞争对手,因为这些公司都是非专业卫星应用软件开发商,财务数据方面空间空气动力学,他们没有可比性。因此,在招股说明书中,航天宏图主要将两家A股上市公司作为财务数据进行比较。一个是北斗星通,另一个是合众双庄,前者主要从事卫星导航。定位服务及相关业务,后者主要从事卫星导航定位产品的研发,生产和销售。显然,虽然北斗星,合众双庄和航天巨头都是卫星工业企业,但它们都有自己的重点,只能说具有一定的可比性。 表3是航天宏图,北斗新能和合众双庄的财务指标的一部分。 表3: 从表3可以看出,与北斗星和美国相比,航天宏观规模仍然较小,但毛利率和净利率相对较高。目前,北斗星和合众双庄的动态市盈率均为负值,市值分别约为人民币117亿元和人民币85亿元。 2018年的市场销售比分别约为3.8倍和3.7倍。在此基础上,我们比较了3家IPO定价科技股的市盈率(稀释后):华兴源发行价为24.26元/股,相当于2018年的39.99倍稀释价;瑞创威纳的价格为20.00元/股,相当于2018年摊薄后的市盈率79.09倍;天准科技发行价25.50元/股,对应稀释的2018年市盈率为57.48倍,小编认为短线可以给航天宏观2018年的60-70倍年度市盈率,对应市值约40亿元人民币,是合作双庄的一半,北斗七星的三分之一。

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